VK отчиталась о прибыли во втором квартале 2026 года, но первое полугодие всё равно оказалось для компании убыточным

VK опубликовала новый финансовый отчёт, в котором компания впервые за несколько лет сообщила о небольшой прибыли за второй квартал этого года. Российское издание об инвестициях, финансах и экономике «БКС Экспресс» увидело в этом положительный аспект: аналитики издания считают, что ситуация для компании улучшается. После публикации отчёта акции компании выросли на 2,2%, однако затем снова начали падать.

Но есть нюанс

Инвестиционная компания «Вектор Капитал» назвала отчётность VK «неоднозначной». С одной стороны, выручка компании выросла на 12%, а EBITDA (аналитический финансовый показатель, который равен прибыли компании до вычета расходов по выплате процентов, налогов, а также износа и амортизации) — на 34% за первое полугодие (за второй квартал — на 17% и 41% соответственно). С другой стороны, в первом полугодии VK получила чистый убыток почти в 4 млрд рублей.

«Да, это существенно ниже убытка за первое полугодие в 2025 году в 12,7 млрд рублей, но контраст с ростом выручки довольно сильный», — пишет «Вектор Капитал».

The Bell отмечает, что на прибыльный квартал пришлась крупная сделка: в апреле VK продала 25% «Точка Банка» «Интерросу» за 21,2 млрд рублей. В отчётности это дало 3,5 млрд прибыли — таким образом, без продажи «Точки» квартал тоже был бы убыточным, а убыток за полугодие был бы значительно больше.

Что ещё написано в отчётности VK

Выручка VK за первое полугодие этого года составила 81 млрд рублей, а убыток — 3,8 млрд рублей. Это в три раза меньше прошлогодних показателей. The Bell, однако, указывает, что такие изменения вряд ли произошли из-за того, что VK стала больше зарабатывать.

«Год назад VK заплатила по кредитам 17,2 млрд рублей за полугодие, сейчас — 5,6 млрд. Скорее всего, это отложенный эффект допэмиссии на 112 млрд, которую акционеры выкупили в прошлом июне, размыв число акций в два с половиной раза. Привлечённые деньги пошли на погашение кредитов», — пишет издание.

Кроме того, The Bell обратил внимание, что выручка во втором квартале оказалась выше, чем в первом. Издание отмечает, что на второй квартал пришёлся основной рост в доходах от рекламы, который случился на фоне блокировок мессенджера Telegram, а также заявления ФАС о том, что россиян не будут привлекать к ответственности за рекламу в Telegram и на YouTube только до конца этого года. При этом в пресс-релизе VK сказано, что рост выручки объясняется обновлением алгоритмов и притоком китайских рекламодателей.

Также компания сообщила о снижении чистого долга на 27%. При этом The Bell пишет, что это не связано с погашением кредитов, а долг компании сам по себе практически не изменился — он составил 100 млрд рублей в конце полугодия, тогда как в начале года был на уровне 103 млрд рублей.

«Зато денег на счетах стало  больше — 50 млрд рублей против 33 млрд, пришли они от продажи «Точки». А ещё из отчётности следует, что у компании — очень дешевые долги», — объясняет издание.

Помимо этого, у VK упали затраты на маркетинг (с 6,4 до 4,4 млрд рублей за полугодие) и разработку софта (с 6,5 до 4,3 млрд рублей). Капитальные затраты (инвестиции бизнеса в покупку, создание и улучшение долгосрочных активов, которые будут служить больше одного года) напротив увеличились с 7,2 до 12,4 млрд рублей.

Загадочное исчезновение

Журналист Андрей Захаров обратил внимание, что из отчёта VK исчезла компания «Согаз», которая была одним из акционеров холдинга. Её, как пишет Захаров, контролируют «друзья Путина, включая его кошелька Юрия Ковальчука и племянника Михаила Шеломова».

По мнению Захарова, объяснить исчезновение «Согаза» можно санкциями: согласно российскому законодательству, компании, попавшие под санкции, не обязаны раскрывать своих владельцев. VK попал под санкции Евросоюза в июле этого года.

В то же время, убрав название «Согаза», VK убрала «железобетонное доказательство», что долей в мессенджере Max и сервисе «VK Видео» владеет Михаил Шеломов.

«Иначе как номиналом [Владимира Путина] скромного петербургского фотографа Шеломова назвать нельзя. Это удобно: проще будет рассказывать, что VK и Max — это „суверенные платформы“, куда всем нужно поскорее перейти из вражеских инстаграмов и телеграмов», — пишет Захаров.

Субсидии, перестановки и многолетние убытки

В прошлом году Минцифры выделило 39,5 млрд рублей на создание, развитие, эксплуатацию и продвижение «национальной видеоплатформы» — «VK Видео». Деньги получила компания «Единое видео», связанная с VK. По словам источника «Коммерсанта», сделать из «VK Видео» национальную платформу решили ради «повышения статуса» сервиса на фоне конкурентов.

В апреле прошлого года гендиректором «VK Видео» назначили телеведущую Марианну Максимовскую. До этого её должности не существовало в компании. Максимовская отвечает «за разработку стратегии платформы и внедрение инновационных форматов контента, ориентированных на современные тренды и потребности аудитории». Это решение сопровождалось тяжёлым финансовым положением компании. Через несколько месяцев VK решила провести дополнительную эмиссию акций для привлечения финансирования.

В 2025 году VK получила 24,9 млрд рублей чистого убытка, в 2024 году — 94,9 млрд, в 2023 году — 34,3 млрд, в 2022 году — 32,6 млрд, в 2021 году — 6,5 млрд, в 2020-м — 1,9 млрд. За шесть с половиной лет компания накопила почти 200 млрд рублей убытков — это, как отмечает The Moscow Times, сопоставимо с бюджетами крупных регионов вроде Ставропольского края и Воронежской области.