PS Lab: «”Ещё чуть-чуть — и конец”, по крайней мере для российской экономики, пока откладывается — как минимум на 2027 год»

Лаборатория публичной социологии, 6 сентября

«КАЛЕНДАРЬ ПЕРЕВЕРНУ»: ПОЧЕМУ ЭТОЙ ОСЕНЬЮ ВСЕ (ОПЯТЬ) ЖДУТ КРАХА РЕЖИМА – И ЧТО ПОКАЗЫВАЮТ ДАННЫЕ

Сейчас много говорят о том, что война входит в одну из своих решающих фаз: в России нарастает кризис — вернее, несколько кризисов одновременно. Население всё сильнее ощущает последствия войны на себе: растёт число тех, чьи близкие оказались на фронте; усиливается тревога из-за участившихся украинских атак; накапливается повседневный дискомфорт от роста цен и дефицита бензина. Устойчивость российской экономики снижается. Всерьёз обсуждается вероятность ещё одной мобилизации — сразу после выборов в Госдуму: уже сейчас, согласно разным сообщениям, россияне разного возраста внезапно получают повестки и приглашения «сверить данные» в военкомате, а руководителям бизнесов предлагают «пожертвовать» кем-то из сотрудников для войны.

У многих возникает ощущение, что вот-вот всё изменится: наступит осень — и российский политический режим не выдержит.

Мы решили сделать серию постов, в которых обсудим разные аспекты, упомянутые выше. И начнём с экономики, потому что большинство прогнозов строится именно вокруг неё.

Главный из них прост: ресурсы российской экономики исчерпаны. Она больше не может одновременно финансировать войну, сопротивляться санкциям и поддерживать благополучие обычных людей. Российской экономике конец.

ЭКОНОМИКА: КРАХ ОТКЛАДЫВАЕТСЯ (СНОВА)

Итак, ждет ли нас крах российской экономики уже практически завтра?

Начнем с бюджета 2026го года. Он был свёрстан с дефицитом, годовой план по которому был почти достигнут уже за первые два месяца года. Чтобы закрыть дефицит, власти пошли на повышение налогов: с 1 января 2026 года НДС вырос с 20% до 22%, а порог выручки, с которого малый бизнес обязан платить НДС, уменьшили с 60 до 10 млн рублей в год, что стало существенным ударом для небольших предприятий. Само по себе повышение НДС принесло бюджету дополнительно около 426 млрд рублей за первое полугодие. Но это не остановило рост дефицита: за первые пять месяцев года он вырос примерно до 6 трлн рублей — около 2,6% ВВП, а не на обещанные 1,6%.

Но не только бюджетные перипетии сделали 2026 год особенным. Впервые за три года с начала войны был зафиксирован спад ВВП. А 24 июля Банк России снизил ключевую ставку до 14% и одновременно урезал прогноз роста ВВП на 2026 год почти до нуля. Инфляцию ЦБ, наоборот, пересмотрел вверх — до 6–7% на этот год, прямо связав это с резким подорожанием топлива. Удары украинских дронов по НПЗ не прошли бесследно.

Некоторые аналитики ещё в 2025 году предсказывали, что российские власти стабилизируют военные финансы не через рост экономики или новые рынки, а через выжимание доходов населения и бизнеса, что, в свою очередь, должно было негативно повлиять на экономическую активность населения и тем самым сузить налоговую базу. Этот прогноз пока подтверждается. В марте 95% компаний МСП отметили ухудшение условий по сравнению с 2025 годом, а с начала года закрылись около 209 тыс. предприятий малого и среднего бизнеса. А серия атак ВСУ на склады Wildberries, затронувшая, минимум 10% складских площадей компании, ударила по онлайн-ритейлу и десяткам тысяч продавцов.

Пока бюджетные дыры всё ещё закрываются за счёт двух источников: нефтяных денег и Фонда национального благосостояния. И здесь не всё так однозначно, как кажется на первый взгляд.

Для бюджета 2026 года нефтегазовые доходы в рублях резко просели — в первом квартале они упали примерно на 45% по сравнению с предыдущим годом. Краткий ценовой скачок весной, вызванный войной США и Ирана, ситуацию не переломил — к лету цены снова снизились. При этом в долларовом выражении экспорт держится куда устойчивее: по некоторым оценкам, в базовом сценарии экспортные нефтедоходы могут даже вырасти со $158 млрд в 2025-м до $183 млрд в 2026-м.

С ФНБ ситуация выглядит хуже. Задуманный как «подушка безопасности», он стремительно тает: за годы войны было продано около 60% его золотого запаса, и, по некоторым оценкам, при низких ценах на нефть ликвидная часть ФНБ может быть исчерпана уже к концу 2026 года.

Таким образом, первый вывод напрашивается сам собой. «Ещё чуть-чуть — и конец», по крайней мере для российской экономики, пока откладывается — как минимум на 2027 год. Когда — и если — резервы ФНБ будут исчерпаны, у правительства останутся только болезненные опции для поддержки экономики: наращивать долг (что будет ещё больше разгонять инфляцию), сокращать расходы (но не военные), снова поднимать налоги (чревато ростом недовольства и ещё большим сжатием налоговой базы и покупательной способности) или пойти на девальвацию крепкого рубля (а это новый скачок цен).

Значит ли это, что если не этой осенью, то, например, в январе нужно ждать краха российской экономики? Навряд ли. То, что мы видим сейчас, — не пропасть, а узкая тропинка, которая становится всё тоньше и опаснее. Истощение ФНБ не означает автоматического и одномоментного краха российской экономики. Но оно точно делает её гораздо более хрупкой и открытой к внешним и внутренним шокам.