Рекордная ставка Центробанка в 21%. Что творится с экономикой
25 октября Центральный банк поднял ставку до рекордных 21%. С одной стороны, это совершенно беспрецедентное значение, которого в нормальной экономике просто не может быть. С другой стороны, абсолютно ожидаемое решение, в соответствии с параметрами расходов, с которыми был принят федеральный бюджет. Аварийные действия Центробанка говорят не просто об инфляционных рисках, а о настоящей угрозе макроэкономической стабильности, и это очень хороший повод обсудить, как нелинейно в нашем мире связаны слова, ощущения и реальность.
Если очень кратко объяснить, что такое ключевая ставка – то это инструмент, которым Центральный банк регулирует цену денег. Чем дороже стоит рубль, тем выгоднее становится держать его на депозите и тем невыгоднее становится отдавать его в кредит. В нормальной ситуации это очень мощный инструмент, с помощью которого можно либо насытить экономику деньгами, сделав кредит дешёвым, либо, наоборот, высосать из оборота деньги на депозиты. Чем больше денег не ходит по экономике, не тратится на товары и услуги, а сберегается – тем медленнее растёт инфляция. В нормальном случае это так, но не в этом, как у нас сейчас.
Надо признать: Владимир Путин довольно эффективно создаёт у всех иллюзию, будто у него всё хорошо. Война, несмотря на все провалы первого года, идёт как никогда успешно. Экономика, несмотря на все санкции, растёт как на дрожжах. Самое удивительное, что люди задаются вопросом: а как это у него получается, а не вопросом, а так ли это вообще, хотя все данные вроде как под рукой. Мы сегодня говорим об экономике, но начнём с военных цифр. Как у Путина получается столь быстро наступать?
Ответ на этот вопрос существует, он на поверхности, даже не надо ничего додумывать. Достаточно открыть сайт «Медиазоны», где на днях добавилось почти 2500 новых записей, а общее количество посчитанных некрологов превысило 75000. Во второй половине нынешнего года темп публикации новых некрологов держится примерно на уровне 2000 человек каждые две недели. Иногда их бывает полторы тысячи, в какие-то обновления две с лишним тысячи, как сейчас, но новая планка в две тысячи теперь ориентир.
Если мы откроем сайт «Медиазоны» в веб-архиве, то увидим: осенью 22 года каждые две недели добавлялось около 500 человек. Бывало, чуть меньше или чуть больше, но ориентир был такой. Переключимся на осень прошлого года, тогда появлялось примерно 1000 некрологов каждые две недели. Понятно, что апдейты «Медиазоны» по некрологам даже близко не являются универсальным мерилом, у этого метода множество ограничений, он очень далёк от реальных оценок потерь, но если оценивать не изолированные данные, а рост этих посмертных цифр в динамике, то всё становится вполне понятно: типичные две недели осенью 24 года уносят, как минимум, вдвое больше жизней, чем в прошлом, и вчетверо больше, чем в первом году войны. Вот вам Авдеевка, Угледар, любой новый топоним на карте, который России удалось взять. Все они выражены в регулярных апдейтах «Медиазоны», которые не дают сомневаться: третий год войны – самый кровавый для российской армии за всё время, он уносит гораздо больше жизней, чем два первых, вместе взятых. Российская армия нашла способ получать новых людей, покупая их за огромные деньги, и едва получив, мочит вообще без счёту.
Очень тупое и прямолинейное объяснение, не учитывающее нюансов тактики и стратегии, снабжения и логистики, без внимательного разглядывания карты и обзоров технических новинок сторон, но тем не менее, такое объяснение выглядит совершенно исчерпывающим: каждый следующий день гибнет больше людей, чем гибло до этого, каждый следующий километр стоит больше прошлого, вот вам и все победы.
Организация, которая исполняет обязанности «Медиазоны» в российской экономике, называется Центральный банк России. Ведомство Эльвиры Набиуллиной – это главное экономическое СМИ в нашей стране. Их официальные публикации не написаны ярким публицистическим языком, но они до предела откровенны. Повышая ставку до абсолютного рекорда в 21%, ЦБ говорит всё, как есть.
«Дополнительные бюджетные расходы и связанное с этим расширение дефицита федерального бюджета в 2024 году имеют проинфляционные эффекты, требуется дальнейшее ужесточение денежно-кредитной политики для того, чтобы обеспечить снижение инфляции к цели и снизить инфляционные ожидания».
Они прямо говорят: «Дорогие друзья, вы приняли федеральный бюджет, который не имеет вообще никакой связи с реальной экономикой. Вы фаршируете экономику рублями, это не приведёт ни к чему, кроме превращения рублей в фантики. Единственное, что мы тут можем делать – это продолжать повышать ставку до запредельных и запретительных значений в попытке хоть какую-то часть этой денежной массы вытащить из оборота, хотя бы на время». Причём тут же устами своего председателя ЦБ признаётся, что это ни черта не сработает, скорее всего, в декабре ставку придётся снова повысить, уже до 23%, и всё равно показатели инфляции будут вдвое выше целевых.
Пока идёт всякая публичная дискуссия о том, чем вызван весь этот экономический рост, потребительский бум в разгар войны, монетарные власти отвечают на него безо всяких изысков: он вызван совершенно неадекватной бюджетной политикой, в экономику просто вкачивают слишком много рублей. Политикой, которая дошла уже до такого сумасшествия, что инструменты денежно-кредитной политики теперь бессмысленны, хоть обповышайся ставку. Действительно, какой смысл в запретительной ставке, если в бюджет тут же закладываются деньги в поддержку льготной ипотеки, чтобы не разорить застройщиков и не грохнуть перегретый рынок жилья. Какой смысл в ставке, когда бюджет раздаёт деньги всем подряд? Единовременная выплата за подписание контракта с российской армией выдаётся под ставку в -100%, то есть, деньги выдаются просто так, их возвращать не надо никак. Никакое решение ЦБ не в состоянии на это повлиять.
Пока Путин и его пропаганда объясняют, как расцвела экономика, ЦБ прямым текстом говорит не только, что экономика в беде, в какой не была за всё время Путина у власти, но и признаёт: сделать с этим ничего нельзя. Ситуация сейчас хуже, чем была в начале войны, когда ЦБ пришлось аварийно и на короткий срок, всего на полтора месяца, поднять ставку всего до 20%. Ситуация сейчас хуже, чем была в «чёрный вторник» 16 декабря 2014 года, когда рубль за день грохнулся к доллару в 2.5 раза, когда доллар улетел от 40 к 100 рублям, тогда ставку аварийно подняли всего-то до 17% и всего-то на один месяц. Сейчас же ЦБ говорит: государство настолько перегрело экономику, раздуло такой пузырь, что все те отрасли, которые не связаны с государством, не живут на госконтрактах и субсидиях, не пользуются льготами и дотациями, не получают бесплатные деньги, должны просто встать. Если вы вкачиваете деньги в льготную ипотеку, устраивая полное безумие с ценами на жильё, то никакой коммерческой ипотеки просто не должно существовать. Если вы продолжаете в обход рынка разгонять цены на жильё, значит, надо убрать рынок. Если вы без счёту вкладываете деньги в очередной завод по производству дронов, значит, никаких других заводов никто строить не должен, потому что с такой стоимостью заёмных средств невозможно сделать бизнес-план не то, что завода – даже кофейни на три стола.
Если родственники погибшего военнослужащего тут же бегут покупать машину, само явление автокредита в такой ситуации должно исчезнуть, потому что, если в одной очереди в кассу будут стоять и те, кому бесплатно выдали 5 миллионов, и те, кто взял 2 по адекватной рыночной ставке, цены обуздать будет невозможно в принципе. Если государство тратит огромное количество денег настолько неэффективно, то, кроме государства, денег не должно быть просто ни у кого, как и возможностей их тратить. Если государство создаёт липовую экономику, липовые рабочие места, которые ничего для реального сектора не производят, не создают никакой ценности, то никакие другие рабочие места не должны быть созданы в принципе. Вот всё, что может сделать Центробанк.
Центробанк не принимает политических решений, он не может влиять на бюджетную политику, на направление и объём государственных инвестиций, тем более, не может влиять на войну. Задача Центробанка – удерживать макроэкономическую стабильность, грубо говоря, сделать так, чтобы российский рубль оставался инструментом расчётов и сбережений, чтобы его не поглотила спираль неконтролируемой инфляции, где килограмм картошки стоит килограмм денег. ЦБ может пытаться влиять только на это. Он может сказать: «Вы получили мешок денег от государства шла пошив бушлатов, но ни в коем случае не вздумайте построить за его счёт ещё один счёт ещё один цех по пошиву скатертей и полотенец, не покупайте на эти деньги квартиры, чтобы их сдавать, не пускайте эти деньги в реальный сектор, лучше положите их в банк. Никакая инвестиция не даст больше доходности. Чем обычный депозит».
Центробанк говорит фрезеровщику с «Уралвагонзавода»: «У тебя зарплата выросла в 2.5 раза, прекрасно, но не беги ты прям щас с этими деньгами в автосалон или риэлторское агентство, подержи эти деньги на банковском вкладе, мы тебе бесплатно дадим 210 рублей на каждую тысячу, заработаешь без усилий и рисков, только потрать их не сегодня, пожалуйста, а через какое-то время, чтобы не всё сразу».
Проблема для ЦБ здесь в том, что экономические агенты (граждане и предприятия) живут, во-первых, в своих очень специальных обстоятельствах, во-вторых, не являются идиотами и смотрят на мир вокруг себя довольно здраво. Все прекрасно видят, с какой скоростью растут цены. 3 года назад можно было уехать из салона на новом «Солярисе» за 700-800 тысяч рублей, сейчас же в принципе новых машин дешевле полутора миллионов нет. Люди понимают: нужно брать льготную ипотеку, пока дают, пока однушку в Балашихе на 30 квадратов ещё можно купить за 5-6 миллионов, ведь через год она будет стоить 8. А ещё те люди, которые являются главными бенефициарами бюджетной щедрости, кто подписывает контракты, кто получает выплаты за погибших родственников, кто внезапно на своей фабрике стал получать неадекватно высокую зарплату – эти люди в своей массе очень бедные. Бедные люди не сберегают, это экономический закон. Бедные люди в первую очередь наедаются. Жившие в аварийной общаге в первую очередь пойдут покупать себе квартиру. Те, чей рацион раньше состоял из соевых сосисок, купят себе настоящее мясо на выросшую зарплату, какой ставкой ты перед ними ни тряси. Им не нужна доходность через год, им нужно мясо сейчас. А ещё фрукты, одежда, техника – все эти покупки будут очень сильно разгонять инфляцию, цены будут быстро расти. Поэтому роль ЦБ становится довольно странной. Государство очень демонстративно хочет всем показать, что у него всё так хорошо, что лучше и быть не может. Вдогонку абсолютно рекордному бюджету появляются новости, что, возможно, будет добавлено ещё полтора триллиона на войну и льготные ипотеки.
Тому самому Путину, который на саммите БРИКС светится от счастья и всех убеждает, что так жить можно бесконечно, ЦБ пытается сказать: вообще-то нельзя, это всё иллюзия, за которую очень дорого придётся заплатить.
Война не создала никакой базы экономического роста. Война убивает и превращает в инвалидов одних трудоспособных граждан и занимает бессмысленным трудом других трудоспособных граждан, а всё, что страна приобретает – это руины, усеянные минами, где не будет ни жизни, ин бизнеса на протяжении, как минимум, десятков лет. Да, ты заплатил сборщику дронов 200 тысяч рублей, ВВП вырос на 200 тысяч рублей, сборщик дронов пошёл покупать продукты и одежду, каждая эта сделка тоже отразилась на ВВП, случился фискальный мультипликатор. С точки зрения статистики, всё прекрасно. А ещё этот сборщик заплатил подоходный налог, и с каждой его покупки заплатился НДС. Продавцы заплатили налог на прибыль, рост расходов бюджета ведёт к росту его доходов. На бумаге всё типа гладко, только проблема в том, что это не рост экономики, а рост денежной массы, потому что дрон, за который вы изначально заплатили, не занял своё место в товарно-денежной цепочке, не создал добавленную стоимость, он взорвался в чистом поле, или вообще в очередном жилом доме, а сборщик дронов три года назад собирал, например, микроавтобусы, каждый из которых давал рабочее место водителю, возил людей, приносил деньги собственнику и создавал экономическую ценность. Сейчас же сборщик не просто получает деньги за производство ничего и накачивает этими деньгами экономику, сейчас он не может заниматься сборкой того же автобуса, создавать реальную ценность, потому что всех способных работать государство заняло бессмыслицей.
Насколько тщетны попытки ЦБ взять ситуацию под контроль, мы можем видеть по самому объективному индикатору, по курсу доллара. Ещё год назад, когда Банк России ещё только пошёл по пути повышения ставки, его действия моментально влияли на курс. Рубль либо переставал дешеветь, либо даже довольно заметно подрастал. Эффект этот и тогда был недолгим, но он был. Сейчас рубль если и шелохнулся, то в сторону, обратную от ожидаемой. При нефти по 76, ставке 21% и явном анонсе роста этой ставки рубль не то, что не укрепился, а даже слабеет, что вообще уму непостижимо.
Где-то с год назад мы говорили о том, что регулирование ставки – очень мощный инструмент, который позволяет изымать лишние деньги из оборота, очень быстро остужать перегретую экономику и ловко нивелировать курсовые колебания, но он не бесконечно эффективен. Поднять ставку с 7 до 15%, как это случилось год назад – это значимое изменение, которое разделяет просто высокую ставку и запретительную. Но между 19 и 21%, между анонсированными 23% с практической точки зрения разницы никакой нет, российская экономика находится в таком состоянии, что ведомство, ответственное за само существование рубля, не просто утратило влияние на экономику, но прямо признаёт: оно здесь бессильно.
Никто ничего не скрывает, все действия, все цифры, все заявления абсолютно публичны, и тем не менее, все продолжают задаваться вопросами: откуда этот пир во время чумы? Как России при всех санкциях и при громадном дефиците рабочей силы так удаётся расти? А вот весть рост, не рост экономики, а рост массы рублей в этой экономике. Некоторое время он способен создавать иллюзию реального роста и благополучия, но нельзя представить себе ситуацию хуже той, где не какой-нибудь либеральный эксперт-экономист, а монетарная власть прямо говорит: «Прекратите этим заниматься, ваши заявления враньё, у вас иллюзорная экономика, с которой мы не можем совладать.
Есть такой фундаментальный труд, пожалуй, главный из вышедших на рубеже нулевых-десятых, называется «На этот раз всё будет иначе». Там описывается развитие кризисов на протяжении столетий, и все эти кризисы объединяет одно: политики говорили: «На этот раз всё будет иначе, ан этот раз никакой это не пузырь, а такая новая нормальность. Рост, который вы видите, он естественный, и ничего не грохнется». Потом всё грохалось. Всегда создавалось ощущение, что фундаментальные экономические законы кто-то может написать для себя сам, что кто-то ухватил бога за бороду, и всякий раз оказывалось, что это не так. Что экономика одна для всех, и у вас росла не она, а пузырь, который очень больно лопается.
Здесь то же самое: пока пузырь надувается, у всех создаётся впечатление как никогда хорошей жизни, и никто не хочет думать, что это пузырь, даже перед лицом таких очевидных показателей, как ставка Центробанка. Пузырь нельзя надувать бесконечно, вариантов развязки есть только два. Первым государство прекращает перегревать экономику, и тогда все отрасли, которые на этом жили, начинают падать как домино. Оказывается, что некому покупать ивановские квартиры, понастроенные по 4 миллиона рублей, что для людей, собиравших дроны, нет рабочих мест. Что в автосалонах, раньше собиравших очереди из тех, кто получил выплату за мужа.
Умирает экономика войны, и становится понятно, что всю остальную экономику она вокруг себя выжгла. Люди оказываются в ситуации, где жизнь вокруг подорожала в разы, а огромных зарплат больше никто не предлагает. Это приводит к быстрому, лавинообразному обнищанию людей.
Второй вариант – государство, несмотря ни на что, продолжает накачивать экономику рублями, тогда рубль быстро и драматично дешевеет, и пузырь схлопывается не потому, что поток денег, на котором всё держалось, закончился, а потому что деньги уже ничего не стоят, теперь надо их носить чемоданами. Тем, кому кажется, что война – это праздник жизни, на котором бесконечно можно зарабатывать, что на этот раз всё будет иначе и чистый убыток каким-то образом станет чистой прибылью, тем надо смотреть на действия Центробанка и понимать: главный ответственный за российский рубль институт считает, что иначе не будет, и более того, рубль нуждается в аварийном спасении ещё до того, как пузырь так или иначе лопнул.
Будем надеяться, что ЦБ не признают иностранным агентом или нежелательной на территории России организации, хотя к тому всё идёт.