При какой цене на нефть российский бюджет реалистичен?
Казалось бы, простой вопрос, но на него нет простого ответа. Прогнозная мировая цена на нефть, взятая для бюджетных расчётов, составляет $69,7/баррель (после вычета дисконта в размере $12/баррель), но не стоит забывать, что российский бюджет работает в «рублевой зоне» и, следовательно, объем нефтегазовых доходов зависит ещё от курса доллара, который для бюджетных расчётов составляет 96,5 руб/$. Кроме того, на объем бюджетных доходов влияет объем добычи и экспорта нефти, нефтепродуктов и трубопроводного газа, ну и прочие «мелочи» типа льгот на НДПИ на добычу газа при производстве водорода и аммиака, новые проекты модернизации НПЗ, уровень розничных цен на бензин и дизель в Европе, и т.д. Для упрощения ответа на поставленный вопрос буду считать все параметры кроме цены нефти и курса доллара неизменными, т.е. для этих рассуждений единственным значимым фактором будет являться рублёвая цена экспортной нефти, произведение цены на нефть на курс доллара.
За последние 12 месяцев, с октября прошлого года по сентябрь года нынешнего нефтегазовые доходы федерального бюджета составили 10,8 триллиона рублей, а средняя рублёвая цена нефти за этот период составила 6520 рублей/баррель. На следующий год Минфин запланировал получить немногим более 10,9 триллионов рублей, что (при неизменности всех остальных параметров) эквивалентно средней рублёвой цене нефти в размере 6623 рубля/баррель. Перемножение двух параметров, заложенных в бюджетные расчёты (см.выше), даст нам 6726 рублей/баррель, разница в 1,5 процента, т.е. совокупное действие всех прочих факторов, которыми мы пренебрегли, слегка снижает доходы бюджета. Следовательно, делаем первый вывод: с точки зрения общего уровня нефтегазовых доходов Минфин рассчитывает на сохранение текущей ситуации.
В проекте бюджета-2025 Минфин заявил, что он возвращается к «бюджетному правилу», т.е. обещает не тратить все нефтегазовые доходы, а отложить 1,8 триллиона рублей (одну шестую часть) в «кубышку», в Фонд национального благосостояния. Выполнит или не выполнит Минфин это обещание? Скорее, нет, чем да. В бюджете на этот год также было заложено перечисление 1,8 триллиона рублей в ФНБ, но по прогнозу Минфина перечислят всего 258 миллиардов, менее 15% обещанного, хотя за первые восемь месяцев дополнительные нефтегазовые доходы составили 900 миллиардов. Куда они делись? Смешной вопрос – были потрачены; скорее всего, на войну. Возможно, такая же судьба ожидает их и в будущем году, но не будем гадать. Если оставаться в тех параметрах расходов бюджета, которые внесены в Думу, то можно сделать второй вывод: у Минфина есть существенный «запас прочности» – для финансирования плановых расходов (при условии получения всех остальных доходов согласно плану) достаточно, чтобы рублёвая цена нефти составляла немногим более 5700 рублей.
На графике показано при каких соотношениях цены нефти и курса доллара получается такая величина.