При какой цене на нефть российский бюджет реалистичен?
Казалось бы, простой вопрос, но на него нет простого ответа. Прогнозная мировая цена на нефть, взятая для бюджетных расчётов, составляет $69,7/баррель (после вычета дисконта в размере $12/баррель), но не стоит забывать, что российский бюджет работает в «рублевой зоне» и, следовательно, объем нефтегазовых доходов зависит ещё от курса доллара, который для бюджетных расчётов составляет 96,5 руб/$. Кроме того, на объем бюджетных доходов влияет объем добычи и экспорта нефти, нефтепродуктов и трубопроводного газа, ну и прочие «мелочи» типа льгот на НДПИ на добычу газа при производстве водорода и аммиака, новые проекты модернизации НПЗ, уровень розничных цен на бензин и дизель в Европе, и т.д. Для упрощения ответа на поставленный вопрос буду считать все параметры кроме цены нефти и курса доллара неизменными, т.е. для этих рассуждений единственным значимым фактором будет являться рублёвая цена экспортной нефти, произведение цены на нефть на курс доллара.
«Эхо» объявило
срочный сбор
Поддержите команду
За последние 12 месяцев, с октября прошлого года по сентябрь года нынешнего нефтегазовые доходы федерального бюджета составили 10,8 триллиона рублей, а средняя рублёвая цена нефти за этот период составила 6520 рублей/баррель. На следующий год Минфин запланировал получить немногим более 10,9 триллионов рублей, что (при неизменности всех остальных параметров) эквивалентно средней рублёвой цене нефти в размере 6623 рубля/баррель. Перемножение двух параметров, заложенных в бюджетные расчёты (см.выше), даст нам 6726 рублей/баррель, разница в 1,5 процента, т.е. совокупное действие всех прочих факторов, которыми мы пренебрегли, слегка снижает доходы бюджета. Следовательно, делаем первый вывод: с точки зрения общего уровня нефтегазовых доходов Минфин рассчитывает на сохранение текущей ситуации.
В проекте бюджета-2025 Минфин заявил, что он возвращается к «бюджетному правилу», т.е. обещает не тратить все нефтегазовые доходы, а отложить 1,8 триллиона рублей (одну шестую часть) в «кубышку», в Фонд национального благосостояния. Выполнит или не выполнит Минфин это обещание? Скорее, нет, чем да. В бюджете на этот год также было заложено перечисление 1,8 триллиона рублей в ФНБ, но по прогнозу Минфина перечислят всего 258 миллиардов, менее 15% обещанного, хотя за первые восемь месяцев дополнительные нефтегазовые доходы составили 900 миллиардов. Куда они делись? Смешной вопрос – были потрачены; скорее всего, на войну. Возможно, такая же судьба ожидает их и в будущем году, но не будем гадать. Если оставаться в тех параметрах расходов бюджета, которые внесены в Думу, то можно сделать второй вывод: у Минфина есть существенный «запас прочности» – для финансирования плановых расходов (при условии получения всех остальных доходов согласно плану) достаточно, чтобы рублёвая цена нефти составляла немногим более 5700 рублей.
На графике показано при каких соотношениях цены нефти и курса доллара получается такая величина.