Повышение ключевой ставки
После вчерашнего окрика из администрации президента, Центральный банк России повысил ключевую процентную ставку до 12% (с 8,5%). Видимо, символизм имеет значение – кому-то нужно, чтобы 1 доллар стоил меньше 100 рублей. (Прямо сейчас Сбербанк продает 1 доллар за 104,90 рубля.)
Такой скачок не может остановить общую тенденцию ослабления рубля. (Рубль слабеет по отношению ко всем основным валютам.) Сильный рубль 2022 года был очень специфическим отклонением от нормы, вызванным резким падением импорта, последовавшим за началом войны, разрывом торговых цепочек, санкциями и уходом разных бизнесов из России.
В настоящее время основное давление на рубль оказывают постоянно растущие военные расходы. Это еще не полное «печатание денег», поскольку правительство сокращает расходы на здравоохранение, образование и т. д. Тем не менее, дефицит увеличивается как из-за падения доходов, так и из-за увеличения военных расходов.
По той же причине – весь нынешний “рост” происходит за счет увеличения военных расходов, на которые не влияют рыночные ставки – повышение ключевой ставки не окажет большого влияния на экономику. Конечно, более высокая ключевая ставка подавляет экономическую активность, но она уже и так подавлена.