Ключевая ставка Путина. Чудеса российской экономики
Вчера Центробанк неожиданно примерно для всех в условиях роста инфляции сильно выше прогнозов, у условиях повышенных инфляционных ожиданий сохранил ключевую ставку на прежнем уровне в 21%, отказавшись её повышать. Гипотеза тут может быть следующая: решение это не рационально с точки зрения макроэкономических показателей и удержания инфляции, рациональность этого решения в сохранении головы начальства Центробанка, на которую перед вчерашним заседанием началась целая медийная атака с привлечением аж целого Сергея Миронова, главы фракции «Справедливая Россия» в Государственной думе.
«Эхо» объявило
срочный сбор
Поддержите команду
«Вопрос госпоже Набиуллиной. Госпожа Набиуллина, с июля прошлого года вы начали повышать учётную ставку. Насколько увеличилась инфляция? В два раза. Эй, госпожа Набиуллина, вы как-то вообще адекватны или нет?»
Сегодня обо всём этом поговорим, но сначала объявление.
=========================================================
Теперь к Центробанку. В режиме Владимира Путина Центробанк всегда находился в привилегированном положении. Нужно понимать: Путин работал в ельцинской администрации в самые кризисные годы, он видел своими глазами дефолт 98 из первого ряда, прямо изнутри системы, и, надо думать, вынес простую мысль из этого: пока у тебя есть деньги и пока эти деньги чего-то существенного стоят, можно делать всё, что угодно. Он явно понимает: как бы странно это ни звучало, ни ФСБ, ни Росгвардия, ни Владимир Соловьёв, ни Маргарита Симоньян не могут быть опорой, лишь ветвями на стволе режима. А корень всей этой конструкции, без которого не работают ни омоновские дубинки, ни пятиминутки ненависти по телевизору, без которой не обеспечить лояльность вертикали управления и крупного бизнеса, такой корень – это Центробанк и финансово-аналитический блок правительства.
Омоновец изобьёт студента на митинге, закредитованный мужчина подпишет контракт с Минобороны за безумные миллионы, чекист сошьёт политическое дело, а Соловьёв польёт зрителей ядовитой слюной – но всё это только при условии, что все они получат зарплату настоящими деньгами, на которые можно купить доллары, евро, особняк в Италии, новый айфон, отправить семье в Европу эти деньги, ну или хотя бы купить товар в магазине в России. Сам Путин без малейшего понятия, что эти люди делают, как взаимно соотносятся ключевая ставка и инфляция, как верстается бюджет и происходит налоговое администрирование. Для Путина все эти люди и руководство Центробанка в первую очередь – шаманы, они пляшут вокруг костра, бьют в свои бубны, несут какую-то странную тарабарщину про инфляционное таргетирование, но в результате деньги просто всегда есть.
Путин явно понимает: совершенно не важно, что они говорят и какому дьяволу продают душу, важно, что всё это работает, и пока оно работает, можно заниматься решительно любыми глупостями, принимать сколь угодно сильные внешнеполитические решения, жертвовать ресурсами куда попало, вставать с колен сколько хочешь – всё будет сходить с рук, пока у тебя есть живые настоящие деньги, которыми можно за всё платить. Казалось бы, экономика должна вот-вот пойти ко дну из-за галопирующего идиотизма начальника, но знает Набиуллина какие-то тонкие нити мироздания, за которые только дёрни – и всякий раз вновь на плаву, и лучше прежнего. И сколько бы всякие экономические умники, относительно либерализма и прозападности которых всегда есть подозрения, не были чужды Путину и его окружению, своих крепких хозяйственников вроде Глазьева или Белоусова Путин всегда держит на позициях помощников, заместителей и вице-премьеров, но подальше от реальных решений в макроэкономике.
Идеи Глазьева и Белоусова Путину ближе и понятней. Накачивать бесплатными кредитами госпредприятия, построить квазиплановую экономику с полным государственным контролем и вытеснением коммерсов в область шашлычных и парикмахерских. Всё это ложится на ухо советскому чекисту как родное, но он, очевидно, чуйкой своей, а она у него неслабая, понимает: если что-то здесь сломать, кранты всему – в бункере не спрячешься. С одной стороны, Центробанк – всегда легитимный объект самой горячей критики. Нет такого путинского олигарха, крупного чиновника, пропагандиста, который хотя бы раз не плевался бы в адрес ЦБ. С другой стороны, над ним всегда будто бы висит купол безопасности. Набиуллина возглавляет ЦБ дольше, чем кто-либо до неё. В своих действиях и высказываниях она, вероятно, самый свободный человек в высшем российском руководстве. И всякий раз, когда у Путина, может быть, и тянется рука сместить руководство ЦБ, он смотрит на Турцию или Венесуэлу и понимает: делать этого не стоит.
Но конец 24 года – уже совсем другое дело относительно всего, что мы видели раньше. В конце 24 года всем понятно: никакого чуда Центробанк сотворить уже не может. Они по-прежнему бьют в тот же бубен, говорят умные слова, проводят пресс-конференции, но ничего не происходит. Вместо того, чтобы конской ставкой стабилизировать инфляцию и загнать курс доллара за Можай, получилось нечто прямо противоположное. Предприятия столкнулись с тем, что издержки растут, опережая инфляцию. Платить всем и за всё надо намного больше, а денег на рынке занять невозможно, потому что ставка стала запредельной. И теперь, когда Чемезов, а вслед за ним и Соловьёв и половина депутатского корпуса начинают громить Центробанк за жёсткую денежную политику, которая, очевидно, убивает любую денежную активность и военное производство в том числе, в таких обстоятельствах ответить-то им нечем. Чуда-то нет, не происходит.
Действия ЦБ, направленные на борьбу с инфляцией, инфляции вроде как побоку, зато немедленные последствия этих действий для предприятий проявляются сразу. Тут ЦБ оказывается в очень тяжёлой ситуации, поди разбери, что теперь делать. Обсудим это всё подробнее после короткого объявления.
==================
Продолжаем. Мы говорили о том, что чуда в экономике, несмотря ни на какие усилия ЦБ, по объективным причинам не происходит. ЦБ тут оказывается в очень тяжёлой ситуации, потому что монетарные меры в сложившихся обстоятельствах, очевидно, не работают. Невозможно выкачать деньги из экономики, когда бюджет военными расходами закачивает их обратно. ЦБ не может выйти и сказать: «Государственная политика загнала нас в стагфляцию, замедление экономики в сочетании с высокой инфляцией, это реальность, вызванная объективными обстоятельствами. Начальство устроило войну, вот и вот. Нельзя совершать противоположные друг другу действия в надежде на позитивный результат. Нельзя пытаться победить инфляцию, одновременно заваливая экономику рублями.
Нельзя починить рынок труда, что-то сделать с дефицитом кадров, как-то повлиять на бесконтрольную зарплатную гонку, одновременно убивая п 200 человек в день. 200 человек, погибающих каждый день – а это минимальная оценка, вообще-то больше, и калечащихся больше, но даже 200 человек – это вообще-то достаточно крупное предприятие. Это крупное мебельное производство или логистический центр или полный персонал четырёх больших ресторанов. И эти люди никогда не будут возвращены в экономику, они погибли. Вместо них родственники получат по 5 миллионов рублей, которыми пойдут разгонять инфляцию. Вы готовы за войну платить 3 миллиона грузчику на овощном складе, но хотите, чтобы он продолжал таскать лук за 30 тысяч в месяц и цены на лук при этом не росли. Тут явно что-то не сходится!
Мы пытаемся хоть как-то успокоить рынок недвижимости, а вы на своих «прямых линиях» с барского плеча обещаете ещё большие льготные ипотеки. Одно вместе с другим работать-то не может. Мы говорим, граждане, миленькие, пожалуйста, будьте любезны, не тратьте большую зарплату за пошив бушлатов, положите на депозит под вкусный процент, а вы тут приходите и говорите, какой депозит, снимай всё, что есть, и на первый взнос – берите, пока дают. Вы выдумали какое-то неведомое военной кейнсианство, вам казалось. что экономика может расти на военных расходах, но вы не Америка тридцатых, у вас не было никакой безработицы и простаивающих мощностей, вы просто вытащили людские и производственные ресурсы из реальной экономики и заняли их чепухой. Токарь, протачивавший кардан для автобуса, на котором ездили люди, теперь за зарплату впятеро больше вытачивает снаряд, не пригодный ни к чему, кроме убийства людей за границей.
Какое-то время это работало, какое-то время токарь с удовольствием тратил свою огромную зарплату, покупал мясо и автомобиль, брал ипотеку, и цифры у вас росли – но это не может продолжаться вечно. Вы влили тонны не подкреплённых ничем рублей и получили то, что должны были получить – инфляцию, которая не поддаётся контролю и экономику, которая сваливается в рецессию, потому что все ресурсы из неё высосаны на войну». Но так ЦБ, в отличие от меня здесь, сказать не может.
Есть единственный способ стабилизировать макроэкономику: Путину подать в отставку, закончить войну, а после думать, как собирать страну заново. Центробанк способен погасить разную степень идиотизма и его последствия, но всему есть предел – и он наступил. Наступило время, когда приходит стагфляция, прямо как из учебника. Экономика падает, потому что из неё изъяли ресурсы для роста, инфляция растёт, потому что ресурсы продолжают изымать, заменяя их мусорными рублями. Это абсолютная правда. Невозможно маникюрными ножницами и канцелярским клеем компенсировать последствия работы отбойного молотка. Если государство решило воевать любой ценой, то цена эта будет заплачена, и инструменты вроде ключевой ставки будут давать лишь гомеопатический эффект.
И ЦБ в своих официальных публикациях иносказательно даёт понять именно это, что мы, конечно, стараемся, но имейте в виду, вы так нахуевертили, что мы тут всё. Сказать об этом прямо Набиуллина, понятное дело, не может. И вот для неё всё выглядит очень плохо: Центробанк забирает деньги у экономики, душит предприятия, в первую очередь, военные, а на выходе – никакого эффекта. На выходе инфляция как летела в небеса, так и летит. Центробанк тут выглядит как пособник всех врагов России вместе взятых, и это в явном противостоянии с людьми вроде Чемезова. Совсем не такая уж позиция, как у шаманов, которые производят чудеса, ведь выходит, что чудеса-то не производятся, а проблемы производятся в полный рост. Выходит, что Чемезову надо нанимать сварщиков на производство военных самолётов в три раза дороже, чем три года назад, но деньги стали такими дорогими, что даже щедрый госзаказ эти проценты не покроет, и у Чемезова проблемки.
Именно такая ситуация представляется нам причиной тому, что ЦБ вопреки всем прогнозам отказался от повышения ставки на очередном заседании. Абсолютно все цифры говорили, что это должно случиться, и оперативные данные по инфляции, растущей опережающими темпами, и инфляционные ожидания компаний, опрошенных Центробанком, которые вообще в небесах. Но очевидно, что руководство ЦБ уже не находится в настолько привилегированном положении, когда может просто забить на все вопли олигархов и депутатов, когда вопреки всему может проводить независимую денежную политику. Те, кто хотят, чтобы руководство Центробанка разделило судьбу начальства Минобороны, нуждаются в реальных аргументах.
А аргументы-то эти появляются. Они в том, что нынешнее руководство утратило контроль над ситуацией. Вот, смотрите, мол, вот график роста ставки, а вот график роста инфляции, никакой зависимости одного от другого нет вроде как. Единственный эффект, который от повышения ставки реально происходит – торможение экономики, и больше ничего. А если руководство ЦБ больше не в состоянии творить чудеса, то всерьёз ссориться с людьми вроде Чемезова, такого уровня, становится опасно для должности, а может быть, и для свободы. Ведь, с одной стороны, повышение ставки с 21 до 23 или даже 24%, не даст особо реального эффекта-то, на таких значениях подобная разница уже мёртвому припарки. Но, с другой стороны, повышение даст повод для новой публичной атаки, которую Набиуллина и её команда могут уже и не пережить.
В военное время очень опасно давать влиятельным людям поводы публично обзывать вас изменниками и саботажниками, и, надо думать, именно такие соображения, а не статистические данные подтолкнули Банк России оставить ставку на прежнем уровне. Если верна наша гипотеза о том, что руководство ЦБ отныне будет руководствоваться в большей степени соображениями о номенклатурной выживаемости, чем макроэкономическими показателями, будет думать не о стабильности рубля, а как бы себе хвост не прищемить, если эта гипотеза верна – то мы проходим очередной этап неизбежной авторитарной деградации, когда у режима остаётся всё меньше карманов эффективности – независимых институций, которые просто делают свою работу без оглядки на византийские аппаратные игры, когда даже ЦБ вынужден думать не о том, как обуздать инфляцию, а о том, как не дать Сечину лишний повод пойти с жалобами к Путину.
Если всё действительно складывается так, если монетарные власти больше озабочены сохранением своей головы, чем судьбой рубля в момент, когда экономика уже очевидно находится в стагфляции – если всё так, то мы можем оказаться в ситуации, когда в стране может вообще не оказаться институции, на чью рациональность можно рассчитывать. В таком случае не остаётся никаких вопросов, почему опрошенные ЦБ компании ожидают инфляцию в 28%. Если руководство Центробанка больше озабочено цифрами потенциального срока в тюрьме в случае аппаратного поражения, чем цифрами инфляции – в таком случае, рублю надеяться, в общем-то, не на кого. Если всё так, денежная политика будет определяться не теми, кто оперирует цифрами и формулами, а теми, у кого есть ресурсы для публичного и закулисного давления на ЦБ. Ничем хорошим это рублю и российской экономике не сулит. До завтра!