Дон Кихот и инфляция
Решение Банка России о повышении ключевой ставки было абсолютно предсказуемо; споры между аналитиками шли лишь о том, насколько сильно решатся её поднять. Инфляционное давление нарастало с апреля, о чём не говорил только ленивый; традиционно Эльвира Набиуллина затянула с принятием решения и, частично поэтому, повышение составило 200 базисных пунктов, а не 50 или 100.
С другой стороны, повышение ставки в экономике, где инфляция разгоняется военными расходами и льготными кредитами, настолько же эффективно, как мёртвому припарки – цикл повышения ставки начался год назад, и нет никаких свидетельств того, что этот инструмент работает. В этом нет сомнений даже у аналитиков Банка России, которые очень адекватно (с учётом военной цензуры) обрисовали ситуацию в недавнем обзоре.
Что касается обновлённого прогноза, то единственное, на что нужно всерьёз обращать внимание, это прогноз ключевой ставки на второе полугодие – от 18 до 19,4 процентов, – который говорит о том, что от дальнейшего роста инфляции увернуться не удастся.
В этой связи доверять прогнозу, который говорит об инфляции ниже 7 процентов по итогам года, я бы не стал. Так же, как не вижу основания доверять прогнозу о динамике кредитов, которые почему-то могут перестать расти во второй половине года (за первые 6 месяцев корпоративные кредиты выросли почти на 7%, а кредиты населению – почти на 10 процентов).
PS Не стоит меня в очередной раз издевательски спрашивать: «Хватит критиковать, скажи что делать?!» Быть сегодня на месте Набиуллиной – это не та работа, которая меня привлекает, так же как, например, работа палача. Если бы я оказался на её месте 24 февраля, то ушёл бы в отставку.