Бензиновый кризис 2025
Три года подряд мне приходилось в июле-сентябре комментировать ситуацию с ценами/доступностью бензина и объяснять, что кризис обусловлен преимущественно сезонными факторами, а удары по НПЗ могут лишь несколько усилить его пик, но не могут быть его основной причиной. Каждый раз в ответ я слышал ерничанье и указание на растущие цены/перебои, как зримое доказательство обратного. Буквально 2-3 месяца назад пророки скорого апокалипсиса предвещали дефицит бензина зимой, вплоть до введения талонов в Москве. Сегодня подобные комментаторы не возвращаются к данной теме, а многочисленные ведущие почему-то не имеют привычки спрашивать своих гостей об их несбывшихся прогнозах.
Поэтому, специально для обладателей короткой памяти, я решил написать на тему бензинового кризиса именно зимой, когда дефицита не наблюдается, а цены на бензин падают. При этом, число успешных атак на российские НПЗ в ноябре повторило рекорд августа и было выше, чем в июле или сентябре 2025. Впрочем, я полагаю, что в ноябре вы слышали об этих атаках гораздо реже, ведь «влияния» не было. Вангую в изложении СМИ в следующем августе атаки на НПЗ вновь станут главной причиной дефицита топлива, и никого снова не смутит, что такие же атаки в другое время года почему-то дефицита не вызывают. Более того, бензин зимой почему-то дешевеет несмотря на рекордное число ударов.
Недавно с удивлением услышал комментарий, что текущее снижение цен на бензин есть результат давления правительства, заставляющего нефтяников работать в убыток. Мне честно интересно: люди хоть что-то изучают, прежде чем комментировать? Прилагаю график, отражающий динамику цен на АИ-92 на Петербургской бирже за 5 лет. Из него очевидно следует, что каждый год, включая довоенные, цены бензина достигали пика в июле-сентябре и обрушивались зимой. Было бы странно, если бы правительство вмешивалось в рыночное ценообразование с подобной сезонной регулярностью.
Причины этих колебаний предельно просты и обусловлены исключительно рыночными факторами. Производство бензина по году распределено гораздо более равномерно чем спрос на него. Зимой делаются запасы, которые потом распродаются летом. Чтобы сделать запас необходимо на 6-9 месяцев отвлечь деньги (предположим занять), купить бензин и понести издержки на его хранение. С учетом текущей стоимости денег в России, подобная операция за счет заемных средств даст наценку до 20%. И это себестоимость, а ведь есть еще плата за риск. А бывают ситуации, когда при всем желании невозможно занять деньги в долг. Эта причина также повлияла на глубину бензинового кризиса 2025. Кредит был дорог, да и не всем давали, поэтому независимые заправки создали меньше запасов, чем обычно.
Высокая сезонная волатильность наблюдается в биржевых ценах. Розничные тоже меняются, но гораздо более стабильно: летом растут, зимой если и снижаются, то незначительно. (Всего с начала войны цены АИ92 выросли на 31% при официальной инфляции Росстата 39% за тот же период). Зимой сети продают бензин заметно дороже его текущей биржевой цены. Летом биржевая цена приближается к розничной, и сети зарабатывают на продаже бензина, купленного зимой (плюс побочные сервисы, для которых продажа бензина – якорь). Сети, у которых нет запасов, как правило, не готовы продавать бензин дешевле его текущей биржевой цены.
Однако крупные компании, вроде Лукойла и Роснефти, выступают одновременно и продавцами бензина на бирже, и его поставщиками на собственные сети. Ценники на их заправках определяют розничную цену бензина в стране. Летом 2025 года они не стали повышать цены на заправках, несмотря на то, что в течение 3-4 месяцев биржевая цена превышала розничную. (Т.е. работающие заправки несколько месяцев доплачивали за то, чтобы продать бензин клиенту, не считая иных издержек).
Не важно почему это произошло: вследствие реального дефицита бензина, запрета правительства повышать цены или сговора (последнее вероятнее). Мы знаем результат. Небольшие сети, не имеющие запасов, оказались перед выбором: продавать бензин в убыток, или не закупать его.
Многие выбрали второй вариант. Это сильно изменило баланс обеспеченности топливом не только между сетями, но и между регионами. В регионах с большим присутствием федеральных сетей заправок, автомобилисты были вынуждены максимум проехать от заправки небольшой сети, где нет бензина, на соседнюю Роснефти. В регионах, где крупные сети представлены слабо, или почти не представлены, как в Крыму, возникла реальная нехватка топлива. Каким бы ни был (если был) реальный дефицит топлива в масштабах страны, его локальные проявления были резко усилены данными действиями крупных компаний (О масштабе реального дефицита по стране см. ссылка на наше исследование в первом комментарии )
Таким образом, бензиновый кризис 2025 был обусловлен следующим набором факторов: 1. Узкие места в удовлетворении сезонных пиков спроса, проявившиеся задолго до войны. 2. Удержание крупными сетями розничных цен ниже биржевых. 3. Атаки дронов, только не на НПЗ, а на аэропорты, которые увеличили число россиян, отправившихся в отпуск на машинах. 4. Высокая ставка ЦБ и снижение доступности кредита. 5. Удары по НПЗ.
Я писал в порядке убывания значимости, как я ее понимаю, но готов признать, что соотношение значимости пунктов 3-5 – вопрос дискуссионный. Однако очевидно, что львиная доля веса причин приходится на пункты 1-2, а пункты 3-5 в совокупности вряд ли составляют даже 30% объяснения . Также очевидно, что освещение СМИ причин кризиса было предельно непропорциональным их реальному весу (и провластные СМИ в этом отношении не сильно отличались от оппозиционных).
Меня данная тема интересует не столько из-за желания разобраться, что там происходит в российской нефтянке и каковы последствия ударов по НПЗ. Для меня данная тема – очевидный и легко проверяемый (съездите на заправку и посчитайте число ударов по НПЗ за последний месяц) пример массового искажения восприятия экономических реалий. Даже те эксперты (я в том числе), которые прекрасно понимали относительный вес факторов, были вынуждены большую часть времени посвящать комментариям наименее значимого. Те же, кто предрекал апокалипсис, срывал овации не помнящих вчерашнего дня рыбок.
В завершение скажу, что перечисляя факторы, я сознательно опустил еще один – государственное регулирование и налоговая политика. Тема эта крайне сложная и спорная. Пришлось бы написать в 5 раз больше текста с гораздо менее уверенными выводами. Здесь это будет лишним. Отмечу лишь, что вопрос о том, что если ничего не делать, то рост автопарка вызовет дефицит бензина, обсуждался на отраслевых совещаниях еще году в 2017-2018. Наверное, давно предвидели бомбежки НПЗ.