А ларчик просто открывался…
При какой цене нефти российский бюджет сможет собрать плановые нефтегазовые доходы в текущем году? Этот вопрос часто звучит в последнее время. Разброс оценок весьма широк, от $100 до $120 за баррель, что представляется мне завышенным. Моя оценка – $76/баррель в среднем до конца года при, подчеркну, сохранении текущего курса рубля (75.5/$).
1. Плановые нефтегазовые доходы бюджета в этом году составляют 8,9 триллиона; за четыре месяца собрано чуть меньше 2,3 триллиона, т.е. нетрудно посчитать, что до конца года, чтобы получить запланированное, нужно собрать ещё 6,6 триллиона.
2. В нефтегазовых доходах есть четыре главные компоненты: НДПИ и НДД на нефть, НДПИ и экспортная пошлина на газ и возвраты НПЗ. Для НДПИ на нефть и возвратов НПЗ достаточно хорошо работают простые регрессии (я брал период 2023-2026) – их величина зависит от цены экспортной нефти и количества дней в месяце. С газом регрессия работает хуже, но, учитывая, что доходы от газа составили в 2025 г. всего 12,5% от валовых нефтегазовых доходов (до возвратов НПЗ), это не является критичным.
3. На долю НДД, который будет уплачиваться два раза, в июле и октябре, традиционно приходится немногим менее 15 процентов от валовых нефтяных налогов.
4. Последняя гипотеза – объёмы добычи нефти в России до конца года существенно не изменятся (все налоги на нефть привязаны к объёму добычи).
5. В итоге получается, что в оставшиеся восемь месяцев года средней цены экспортной нефти, равной $76/баррель, будет достаточно, чтобы собирать плановые нефтегазовые доходы, заложенные в бюджет 2026 года.
6. Насколько вероятным является такой сценарий? Прогнозировать цены на нефть я не берусь, но нехитрые расчёты показывают, что это достигается при равномерном снижении цены российской нефти на 6,5 процентов ежемесячно, начиная с мая; при этом в ноябре (для уплаты налогов в декабре) посчитанная таким образом цена должна составить немногим более $59.
Купить книгу Сергея Алексашенко «Шанс. Америка — Россия: окно возможностей» на сайте «Эхо Книги»