Олег Вьюгин - Интервью - 2012-06-21

ОКСАНА ЧИЖ: Олег Вячеславович, я с неожиданного начну. Вот уже которую неделю обсуждается судьба Европы в зоне евро, с греческими проблемами. С возможными проблемами, которые сейчас могут произойти глобально совершенно в Испании, в Италии. Скажите, для наших банков, чем это всё грозит в ближайших перспективах?

О. ВЬЮГИН: Снижение цены на нефть?

О.ЧИЖ Европейские проблемы, снижение цены на нефть.

О. ВЬЮГИН: Ну, в принципе, да. Европейские проблемы транслируются на Россию через нефть тоже, в том числе конечно. Хотя нефть снижается не из-за европейских проблем. Это политика нефтедобывающих стран, и результат вообще глобального замедления. Китай, Европа, Америка тоже там, совсем не большой рост. Но в основном конечно проблема, что появилась лишняя нефть на рынке. Грозит тем, что в целом для экономики это российское негативно снижение темпов роста будет определенное. Соответственно, это влияет на… Видимо, может как-то повлиять на состояние заемщиков у банков. То есть тот, кто даёт кредиты. Соответственно это может вылиться в то, что качество портфелей в банках текущее будет ухудшаться, а это окажет давление на капитал, поскольку ухудшающееся качество кредитов требует создание дополнительных провизий. А это влияет на прибыль. Если прибыль не очень большая, то на капитал. Ну, вот как бы, в моменте этого не будет, но в принципе, такой тренд может возникнуть, если цена на нефть серьезно очень уйдет вниз. Хотя, это пока всё ещё на безопасном уровне.

О.ЧИЖ Ну, вот допустим за май, если я сейчас ничего не путаю, цены на нефть соответственно курса рубля, они упали на 15%.

О. ВЬЮГИН: Ну, примерно да.

О.ЧИЖ А в ближайшие месяцы… Ну, например, до конца лета, обозримое будущие, какие у вас прогнозы?

О. ВЬЮГИН: Ну, это вы фактически про нефть меня спрашиваете. Чем ниже нефть, тем слабее рубль, да. Вот как бы, вот такая закономерность. Куда уйдёт нефть, до какого уровня, ей богу, не знаю.

О.ЧИЖ А куда уйдет рубль?

О. ВЬЮГИН: Ну, он вслед за нефтью идет. Примерно вслед за нефтью. Поскольку сейчас приток капитала не предвидится, то фактор весь снижения цен на нефть, ухудшает состояние торгового баланса, и текущего. Значит, уменьшает приток валюты в страну. И плюс, это мультипликативно усиливается тем, что чем ниже курс рубля, тем больше отток капиталов. Потому что ну, как бы, все начинают думать, что не надо продавать доллары, не надо продавать евро, там ещё какую-то валюту, надо её держать, это экспортеры. А кто на стороне импорта, они начинают думать, что надо впрок купить, а то ещё ниже будет курс. Это вот это усиление худшей ситуации происходит. Поэтому рубль может улететь очень прилично.

О.ЧИЖ При всем не благоприятном прогнозе, сценарии, нам грозят действительно серьезные проблемы с ликвидностью банков?

О. ВЬЮГИН: Ну, в принципе я так понимаю, что да. Такой сценарий, о котором мы говорим, он предполагает ухудшение ликвидности. Но здесь будет много завесить от того, что будет делать ЦБ. Потому, что он в принципе может предоставить много ликвидности. Вспомним беззалоговые аукционы. Другое дело, что ситуация оттока капитала, беззалоговые кредиты, могут приводить к дополнительному ухудшению, снижению национальной валюты. Вот тут вот есть сложность. То есть, я бы не сказал, что банки могут быть в комфорте. То есть, в любом случае, дадут любую ликвидность. Ликвидность будет добавляться, но я боюсь, что не так много. То есть, нужно самостоятельно уметь регулировать собственную ликвидность. Финансовая стабильность, которая сейчас организована при поддержке МВФ и Германии, будут выкупать эти облигации. То есть, фактически, мы увидим частичную миссию евро, с целью предотвращения долгового кризиса, такого дефолта по долгам. В принципе, это позитивно для России. Потому, что чем больше денег, тем дороже нефть. Это должно работать. Но с другой стороны, конечно, углубление долгового кризиса будет негативно влиять на строение. Европейская экономика будет (неразборчиво). Ну, или в стагнации, что снижает спрос физический. Это плохо влияет на цены на нефть. Это снижает цену на нефть. Вот две как бы тенденции. И всё будет зависеть на рынке, как будут оценены эти тенденции на рынке. То есть, если люди всё-таки посчитают, что инфляционное давление будущее сильнее, чем спад, то может быть цена и останется на хорошем уровне.

О.ЧИЖ Ну, то есть де-факто всё зависит от того, удастся ли убедить…

О. ВЬЮГИН: Будут печатать деньги, или нет. Если будут много печатать, то конечно, цена уйдет опять на какой-то уровень. Но сейчас видите, сейчас такой период. Сейчас, похоже, что Саудовская Аравия, и нефтедобывающие страны, вот Арабские Эмираты, подыгрывают снижению цены для выборов в Америке, рискну предположить. Ну, то есть, как бы это некий факт о том, что вот сейчас надо как-то действовать таким образом. Потому, что излишек нефти есть, а лимиты не сокращаются на добычу нефти.

О.ЧИЖ То есть, есть сценарий, как конвертировать эти излишки…

О. ВЬЮГИН: Ну, эти излишки, они приводят в принципе, к понижающему давлению на цены на нефть. Может временно, но, тем не менее.