ситуация на мировом рынке ценных бумаг - Питер Яндл - Интервью - 2004-01-29

29 января 2004 года

О. БЫЧКОВА Добрый день, наш информированный собеседник прибыл к нам сегодня издалека, это старший управляющий директор по международному маркетингу знаменитой компании "NASDAQ" Питер Яндл. Добрый день, господин Яндл. Татьяна Пелипейко в студии помогает нам вести этот разговор.

П. ЯНДЛ Спасибо, добрый день, спасибо, что пригласили.

О. БЫЧКОВА Итак, у нас уже есть вопросы к господину Яндлу на нашем сайте в Интернете, я обязательно их задам, но несколько позже. Система "NASDAQ" это всемирная электронная биржа, от главного табор которой, как мы можем часто видеть, на Таймс-сквер в Нью-Йорке, ведут свои репортажи корреспонденты, которые освещают ситуацию на фондовом рынке. Это действительно огромная система, которая объединяет около 3.5 тыс. брокеров во всем мире, получает котировки по 4 тыс. ценных бумаг. Т.е. это фондовый рынок, но без операционных залов. Говорят, даже нет специального месторасположения у "NASDAQ", это понять очень сложно. Господин Яндл, как же все-таки эта огромная вещь работает? Кто ей управляет, как она регулируется?

П. ЯНДЛ Весьма важный вопрос, я действительно хотел бы прежде всего поговорить об этом. Система "NASDAQ" работает как сеть электронных компьютерных систем, если хотите, можно назвать это виртуальной биржей. Действительно, там более, чем 300 рыночных центров. Вы говорили уже, действительно, о большом количестве участников этого рынка, хотя нет рыночной площадки. Таким образом, инвесторы сейчас обращаются к электронным системам, таким, как "NASDAQ", многие компании стараются попасть в листинг к нам, хотя раньше многие из них, например, котировались только на Нью-йоркской фондовой бирже.

О. БЫЧКОВА Кстати, у нас есть вопрос сразу на эту тему от нашего слушателя Миши Каца из Москвы, который спрашивает, а есть ли какие-то принципиальные отличия в требованиях к листингу на Нью-йоркской фондовой бирже и на "NASDAQ", помимо требований капитализации компаний? Миша, наш слушатель, задает еще другие вопросы Питеру Яндлу, но, Миша, чуть позже к остальным, сейчас об этом, разница в требованиях между Нью-йоркской фондовой биржей и "NASDAQ".

П. ЯНДЛ Спасибо Мише за вопрос. Нью-йоркская фондовая биржа и система "NASDAQ" имеют каждая свои собственные листинговые требования, хотя надо понимать, что эти требования направлены на достижение сходной цели, т.е. компании выпускают свои акции, затем нужно представить эти акции потенциальным покупателям, сделать это открыто, транспарентно. Таким образом, требования это комбинация требований, которые обеспечивают безопасность рынка, которые обеспечивают просто технические требования рынка. Если кто-то хочет попасть в листинг, например, "Голден Телеком", есть другие компании, которые ответили уже требованиям этого листинга, есть специальная комиссия, которая рассматривает эти вопросы. Что касается конкретно нас и конкретно Нью-Йорка, более или менее это похоже, но есть некоторая разница, прежде всего, мы стараемся обеспечить открытость и транспарентность.

О. БЫЧКОВА Все хотят обеспечить открытость и транспарентность.

П. ЯНДЛ Техническая разница, собственно, относится, как правило, к деталям. Но, в принципе, если касается дело не американских компаний, русских, например, то, во-первых, надо отвечать американским стандартам, необходимо составлять ежегодные отчеты, но многие компании делают это на ежеквартальной основе, сейчас мы уже замечаем, что это ширится. Есть еще детали, прежде всего, в том, как проверяется соответствие установленным правительством стандартам. Кроме того, соответствие, конечно, законам собственной страны. Иногда делаются какие-то исключения для тех или иных компаний, но в таких ситуациях компания должна объяснить четко ситуацию, что и как с ней происходит, почему она в своей стране находится в исключительной позиции. В этом разница между нами и Нью-йоркской фондовой биржей. Есть ряд дополнительных требований с точки зрения предоставления информации специальным комитетам, которые рассматривают эти заявки. Что же касается вопросов международных, то здесь есть просто некоторая модификация требований. В любом случае речь идет также о соответствии стандартам собственной страны.

О. БЫЧКОВА Сейчас минута на краткий выпуск новостей.

НОВОСТИ

О. БЫЧКОВА Мы продолжаем наш разговор вместе с Татьяной Пелипейко с Питером Яндлом, старшим управляющим директором по международному маркетингу компании "NASDAQ". Питер Яндл рассказывал о том, какая масштабная эта система электронных торгов, компания "NASDAQ". Наши слушатели начинают задавать вопросы об участии российских компаний, как Сергей Владимирович какие из российских компаний участвуют в торгах в компании "NASDAQ"?

П. ЯНДЛ В настоящий момент всего одна компания в листинге, это "Голден Телеком", как раз упомянутая, одна из причин моего визита как раз продолжение этого процесса. Это разговоры с российскими компаниями по вопросам листинга на нашем рынке. Но мы видим уже растущий интерес российских компаний к тому, чтобы попасть в листинг на международном рынке. Есть и, напротив, интерес зарубежных инвесторов к российскому бизнесу. Здесь речь идет, конечно, о международном листинге, для которого нужно показать зарубежным инвесторам соответствие их требованиям и стандартам.

О. БЫЧКОВА Как вы думаете, какое количество российских компаний потенциально сейчас уже к этому листингу готово? Каковы ваши оценки? Я бы даже спросила вас, с кем вы встречались в Москве, не очень рассчитываю на ответ, но спрошу тоже?

П. ЯНДЛ К сожалению, я как раз об этом и не могу сказать, с кем именно сейчас мы разговариваем. Но что я хотел бы подчеркнуть, потому что этот вопрос как раз интересный, ведь дело вот в чем, первый шаг, это важный шаг, должна делать сама компания. Т.е. они должны быть заинтересованы в том, чтобы попасть на рынок капиталов и в России, и не в России. Дальше уже идут следующие шаги, после их появления на рынках в России они начинают идти за моря, они участвуют в экспортных операциях, проявляются там на рынке, вообще становятся известными за рубежом, допустим, экспортируют в те же самые США. Они уже известны таможенникам, они уже известны рынку. Я думаю, что, на самом деле, время им нужно, часто это довольно длительное время, они не сразу сами принимают такое решение, но есть растущий интерес, кстати, не только в России, в других странах Европы, в странах Азии, им тоже хочется оказаться в листинге в США.

О. БЫЧКОВА Из каких других стран сейчас самая большая очередь на "NASDAQ"?

П. ЯНДЛ Можно сказать, у нас в листинге 3 800 компаний, часть из них не американские, вообще "NASDAQ" это третий рынок, с точки зрения численности компаний в листинге. Не американские компании это примерно треть из Азии и Тихоокеанского региона, 40% европейцы, а остальное приходится на все остальное, собственно, Канада, Африка, Австралия и т.д. С точки зрения рыночной капитализации, международные компании где-то 500 млрд. долларов, это объем, касающийся этой категории. Поэтому, на самом деле, немалое количество зарубежных компаний у нас в листинге есть.

О. БЫЧКОВА Странно, что российская компания только одна. Действительно, всегда была только одна российская компания или, может быть, были какие-то, которые потом покинули эту биржу?

П. ЯНДЛ Вообще "NASDAQ" достаточно молодая система, по мировым стандартам.

О. БЫЧКОВА Но старше, чем сегодняшняя российская экономика.

П. ЯНДЛ Ей 30 лет, по российским меркам она не такая уж молодая, но тем не менее. Да, одна компания из России, мы действительно ставим себе целью привлекать другие российские компании в систему "NASDAQ". Мы рассматриваем Россию как очень важный в будущем рынок для нас.

О. БЫЧКОВА Потому что, если я правильно располагаю информацией, 6 млн. сумма чистых реальных активов, рыночная стоимость акций не меньше 8 млн. долларов, это требование к компании изначальное по капитализации, которое позволяет претендовать на участие в листинге "NASDAQ". В общем, это не так много, на самом деле.

П. ЯНДЛ Да, собственно, "NASDAQ" известен как раз тем, что мы пытаемся создать привлекательное рыночное место для компаний такого уровня. Многие из них до этого находились в листинге как то, что мы называем компаниями малой капитализации. Действительно, по меркам мирового рынка, это, может быть, небольшие компании, но сюда могут попасть такие компании, которые становятся Майкрософт или Интел и т.д., некоторые из них становятся компаниями мирового класса.

О. БЫЧКОВА Еще вопрос от нашего слушателя, который пришел на сайт в Интернете, Андрей Седин из Москвы каков ваш прогноз динамики курса акций высокотехнологичных компаний на ближайшие 3-5 лет?

П. ЯНДЛ Разумеется, сектор высоких технологий, понятно, что это наша сфера, сфера "NASDAQ", хотя они не определяют полностью наш рынок, я бы подчеркнул это. Но примерно 30%, около трети компаний, которые котируются в "NASDAQ", это компании высоких технологий. Собственно, я бы подчеркнул здесь развитие сферы высоких технологий, в последние несколько лет происходила коррекция уровня для этих компаний. Я думаю, здесь надо принять еще такое обстоятельство, что есть серьезная разница по секторам в экономике. В этой сфере как раз бизнес, который совершает довольно быстрые движения, в котором происходят быстрые изменения, если говорить об основных наших технологических компаниях, об их планах, о прогнозах на будущее, то я бы сказал так, что будь то нанотехнологии, будь то сектор высоких технологий, в настоящее время мы можем говорить о том, что они будут продолжать рост, вероятно, многие компании будут развиваться весьма активно. Другое дело, что есть такие технологии сейчас, подлинное значение которых для будущего мы просто сейчас определить не можем. Но вопрос сам по себе очень хороший.

О. БЫЧКОВА Вопросы всегда касаются, на самом деле, перспектив развития мировой экономики, и опасения наших слушателей, я так позволю себе, может быть, расшифровать, опасения каких-то новых потрясений, свидетелями которых мы были, например, несколько лет назад, в том числе это касалось, конечно, компаний высоких технологий.

П. ЯНДЛ Я думаю, что после последних нескольких лет совершенно понятно, что люди беспокоятся, проявляют беспокойство на этот счет. Что же касается "NASDAQ", как раз то, что говорилось в Давосе, на мировом форуме на прошлой неделе, это касается компаний, это высказывалось лидерами компаний не только американских, но и по всему миру, высказывался все же некоторый оптимизм. Конечно, оптимизм осторожный. Он все-таки основан на чувстве реализма. Я бы сказал так, что то, что там происходило, это не было вавилонским столпотворением, где все друг друга не понимают, а был разговор, в котором некоторое понимание проявляется. В дополнение к этому я бы еще сказал, что многие надеялись, что будут повышены учетные ставки в США. Я скажу, что, разумеется, рынок все же чувствителен к таким движениям и к таким жестам. Это касается как рынка акций в сфере высоких технологий, так и в других секторах.

О. БЫЧКОВА Еще один вопрос от нашего слушателя, который касается, собственно, системы "NASDAQ", того, как она работает. Александр спрашивает, в чем отличие от биржевых рыночных площадок, индикатором чьей работы является компания "NASDAQ"? Также Александр спрашивает, кем используется информация вашей компании и для чего? Надо сказать, что индекс "NASDAQ" один из ведущих индексов мировой экономики, но наш гость, конечно, объяснит это квалифицированно.

П. ЯНДЛ Структура у нас основана на принципе, который мы называем принцип открытой архитектуры, открытого строительства. Т.е. у нас эти 300 рыночных центров, которые активно конкурируют при этом между собой, мы должны сказать, что речь идет о системе электронных коммуникаций. Конечно, там есть информация, которую люди просто получают через систему "NASDAQ", а используют затем, когда ведут торговлю на собственных площадках. Наша же площадка, если можно так сказать, но она не имеет реальной площадки, не имеет помещений, она существует именно в электронной системе, она конкурирует, прежде всего, с Нью-йоркской биржей, кроме того, есть и другие конкурентные рынки рядом с "NASDAQ". Можно говорить о французах, можно говорить о торговле, которая происходит в Нью-Йорке, есть специалисты, которые осуществляют надзор за этой торговой деятельностью. Мы полагаем все же, что именно электронная система это некая модель для 21 века. Многие миллионы долларов крутятся уже в нашей системе, на площадке "NASDAQ". Главное для нас это обеспечить эффективную и прозрачную рыночную площадку.

О. БЫЧКОВА Самый последний вопрос от Саши Черного из Москвы, конечно, это вопрос, который чаще всего задается в последние недели и месяцы, ваш прогноз относительно курса евро/доллар в течение и к концу этого года.

П. ЯНДЛ Саша, если бы я был способен предсказать это, то мы бы с вами вдвоем с этой информацией быстренько очень обогатились. Но я думаю, ясна совершенно одна вещь, доллар будет в ближайшие, как минимум, недели находиться на более низком уровне, чем тот, к которому привыкли в предыдущий период, но затем будет проходить коррекция. Мы говорим о том, что если в ближайшее время не будет предпринято никаких жестов со стороны властей, а в настоящий момент похоже, что это отвечает политике властей, держать учетные ставки на достаточно низком уровне.

О. БЫЧКОВА Я благодарю нашего гостя, Питер Яндл, старший управляющий директор по международному маркетингу компании "NASDAQ", был в нашем прямом эфире, с помощью Татьяны Пелипейко мы вели эту беседу.